Нефтяные компании отыграли потерянную прибыль
Участники конференци «Нефтегазовый сектор: цены на сырье и перспективы компаний», компани нефтегазового сектора почти востановились после кризиса, однако их бумаги остаются недоценеными.
Наряду с сохранением комфортной
налоговой нагрузки и стабильной конъюнктурой на рынке нефти, это поспособствует
дальнейшему росту стоимости отраслевых акций.
Российские
нефтегазовые компании показали весьма неплохие темпы восстановления после
кризиса, констатирует аналитик ИК «ФИНАМ» Александр Ерёмин: «Из-за налоговых
льгот, введённых в разгар кризиса, в 2010 году нефтяные компании отыграли бóльшую
часть EBITDA, потерянную в 2009 году из-за кризиса.
Добыча нефти в России
сейчас практически на пике. Ожидается пробитие планки в 500 млн. тонн в 2010
году». В то же время, отмечает эксперт, в газовом сегменте ситуация
выглядит несколько хуже: если в 1 полугодии 2010 года рост добычи превышал 20%
год к году, то с началом 2 полугодия 2010 года темп роста резко упал почти до
нуля, и пока восстановления не видно.
По
оценкам участников организованной «ФИНАМом» конференции, бумаги
компаний российского нефтегазового сектора сохраняют инвестиционную
привлекательность в среднесрочной перспективе. «На одной чаше весов
– ухудшение ресурсной базы, увеличение себестоимости при отсутствии роста
добычи, высокие налоги. На другой – дешевизна по мультипликаторам»,
- говорит заместитель начальника аналитического отдела ИК «Грандис
Капитал» Тимур Хайруллин.
Наиболее
привлекательны для инвестиций сроком более чем на один год, по мнению г-на
Хайруллина, акции «ЛУКОЙЛа» и префы «Сургутнефтегаза».
Иного мнения придерживается руководитель аналитического управления Фонда
национальной энергетической безопасности Александр
Пасечник: «Вероятно, «Роснефть» из всего пула
нашей нефтянки сейчас наиболее предпочтительна на 2011 год. Ну а «в
газе» масштабные успехи «НОВАТЭКа» не могут не привлекать к
его акциям».
Котировки
акций российских нефтяных компаний будет поддерживать стабильная ценовая
конъюнктура и сохранение налоговой нагрузки на сектор на приемлемом уровне.
«Исходя из спрэда Brent-WTI, ни повышенного спроса, ни пессимизма на
физическом рынке сейчас нет. Стало быть, коридор $82-89 наиболее вероятен.
Конечно, остаются интриги типа Ирландии, но сейчас она в цене учтена
полностью», - считает начальник отдела аналитических исследований ИГ
«УНИВЕР Капитал» Дмитрий
Александров.
Аналитик
ИК «Арбат Капитал» Виталий
Громадин ожидает, что в ближайшее время цены на нефть достигнут
уровня $90-92 за баррель: «На следующий год по основному сценарию средний
уровень нефти заложен в $70 за баррель. Падение рынка где-то ближе к весне. Это
как основной сценарий. В любом случае, в ближайшее время, по ощущениям,
необходимо готовится к серьезному рывку в одну или другую сторону».
Усиление
налоговой нагрузки для нефтяных компаний, как минимум, в 2011 году,
маловероятно, полагают участники конференции. «Всё зависит от рынка
– при нынешних ценах нефтяникам, скорее всего, удастся отстоять текущий
уровень нагрузки. Возможны небольшие ухудшения по пошлинам для Восточной
Сибири, по акцизам, но не более того», - считает г-н Александров.
«Вероятно,
изменения будут приняты с 2012 г., - предполагает г-н Громадин. – И здесь
очевиден тренд на послабления в отношении новых проектов добычи, и ужесточение
для несовременной нефтепереработки. Несмотря на дефицитный бюджет,
правительство должно прийти к пониманию необходимости системного стимулирования
разработки новых месторождений. А повышение экспортных пошлин на темные
нефтепродукты уже очень активно обсуждается, так как правительство хочет
модернизации НПЗ». Введения
единого налога на дополнительные доходы взамен НДПИ и экспортной пошлины в 2011
году, скорее всего, ожидать не стоит, говорит г-н Ерёмин: «Можно ожидать
уравнивания пошлин на светлые и тёмные нефтепродукты. Уровень, на котором
сравняются ставки пошлин, пока прорабатывается, но скорее всего, он будет около
60% от ставки нефтяной пошлины».
Качество жизни
| Мнения
| WIKI — биографии персон и справки о компаниях
| ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Самое читаемое
«Человеком года — 2024» стал Дмитрий Мраморов, «СКБ Контур» 
Солнечный Баку. И даже когда дождливый — все равно солнечный! 
«Сбережений слишком много». Заморозка вкладов: бессмыслица или очевидный вариант? 
«Ценно, что премия «Человек года» не застыла в металле. Она открывает нам новых героев»