Новые правила роста. Где бизнес находит опору в 2026 г.

На бизнес-ужине Т-Бизнеса в Казани представители финансового сектора, госорганов и бизнеса сверили взгляды на то, как в условиях сжатого горизонта планирования грамотно распределять ресурсы — и почему именно комбинация разных источников финансирования важна для устойчивости компаний.

В фокусе дискуссии — вопрос, хорошо знакомый многим компаниям: как в условиях сложно прогнозируемого будущего так распорядиться финансами, чтобы, сохраняя стабильность, не упускать шансы для развития.

Баланс между рисками и возможностями — новая норма для бизнеса

Решать эту задачу, как отметила Екатерина Богопольская, заместитель начальника Волго-Вятского главного управления Банка России, помогает более широкий взгляд на доступные сейчас инструменты финансирования. Важно не ограничиваться привычными решениями, но при этом взвешенно подходить к привлечению долгового капитала.

Эксперт пояснила: широкомасштабные меры поддержки банковского кредитования сейчас трансформируются в точечные, направленные на поддержку предприятий из приоритетных отраслей. Поэтому предпринимателям целесообразнее смотреть в сторону возможностей, которые дает фондовый рынок, рынок капитала.

При этом, как полагает Екатерина Богопольская, параметры бюджетной политики могут потребовать от Банка России проводить более жесткую денежно-кредитную политику — и это неизбежно отразится на процентных ставках. Поэтому в целом стоит консервативно оценивать будущий спрос на финансовые услуги.

Она уточняет: данные опросов предприятий подтверждают такую осторожность. В числе факторов, ограничивающих их инвестиционную активность, бизнес по-прежнему называет экономическую неопределенность. Однако по мере того, как ключевая ставка идет вниз, высокая стоимость заемных средств перестает быть главным сдерживающим фактором.

Андрей Бурмистров, учредитель компании «Союз‑Прибор»

На фоне этих тенденций бизнес ищет рабочие решения — и находит их в растущем многообразии рыночных предложений. На этом сделал акцент Андрей Бурмистров, учредитель компании «Союз-Прибор»: банки активно перестраиваются, лизинговые компании предлагают много разных продуктов — они подходят под самые разные сделки. И этим компания, по его словам, активно пользуется.

Разнообразие продуктов при этом не только дает преимущества, но и вызывает определенные сложности. Важен детальный анализ: нужно просчитать экономику сделки, учесть сроки, ставки, дополнительные условия и возможные риски.

Как пояснил предприниматель, приходится «все тщательно смотреть, считать». Однако такой взвешенный подход позволяет выстраивать гибкую финансовую стратегию — опираться не на один канал финансирования, а комбинировать разные инструменты.

Но даже самая продуманная стратегия, по словам Андрея Бурмистрова, сталкивается с внешними ограничениями, на которые сам бизнес повлиять не в силах. Особенно ощутимо сказываются налоговая нагрузка и высокая стоимость денег. И если бизнес способен системно корректировать собственные расходы — оптимизировать затраты, регулировать фонд оплаты труда, перераспределять штат, — то ни на уровень налогов, ни на ключевую ставку он повлиять не может.

Такие внешние ограничения заставляют бизнес особенно внимательно подходить к финансовому планированию и поиску наиболее эффективных инструментов финансирования.

Еще одним драйвером повышения эффективности участники встречи назвали искусственный интеллект. По словам Андрея Бурмистрова, современные ИИ-решения уже можно использовать в повседневной работе компаний — вплоть до внедрения цифровых ассистентов в управленческие процессы.

Доходы от сырья могут стать топливом для экономики знаний

Алексей Ведев, д.э.н., заместитель министра экономического развития РФ 2014-2017 гг., директор департамента ЕЭК, отметил: лучшее, что мы можем сделать в этом году, — это подготовиться к 2027-2028 гг., когда появится надежда выйти на траекторию устойчивого роста. Сейчас — экономика дорогих денег, экономика рантье: сберегать гораздо выгоднее и рациональнее, чем инвестировать.

Он пояснил: чудес на свете не бывает — в первом квартале инвестиции в основной капитал в России сократились на 14 %, а в Татарстане на 18%. Это и есть инвестиционная пауза. Но при этом товарооборот и в Российской Федерации, и в Татарстане, в частности, по итогам первого квартала 2026 г. вырос примерно на 4% — и это несколько компенсирует инвестиционный провал.

Алексей Ведев, д.э.н., заместитель министра экономического развития РФ 2014-2017 гг., директор департамента ЕЭК

Татарстан в этом контексте имеет особый статус: прочная сырьевая база республики гармонично дополняется возможностями для роста высокотехнологичных отраслей. Обрабатывающая промышленность формирует в регионе значительную долю добавленной стоимости, а цены на нефть на фоне ближневосточного кризиса дополнительно укрепляют рентабельность сырьевого экспорта.

По сути, такая структура экономики создает ту самую «подушку безопасности» — в духе норвежской модели экономики: доходы от сырьевого сектора могут служить ресурсом для развития экономики знаний и поддержки инновационных отраслей, отметил эксперт.

Инвесторы перераспределяют активы

Юрий Тулинов, глава аналитики по рынку облигаций Т-Инвестиции, посоветовал думать о хорошем, но при этом рассматривать широкий спектр вариантов — от самых оптимистичных до самых пессимистичных. Тогда реальность, с которой бизнес фактически сталкивается, будет преподносить меньше сюрпризов.

Юрий Тулинов, глава аналитики по рынку облигаций, Т-Инвестиции

Он пояснил: недавно, произошло знаковое событие в структуре вложений клиентов Т-Банка: впервые в истории инвестиции в облигации превысили в объеме вложения в акции.

Что касается эмитентов из Татарстана, то наиболее знаковое имя на облигационном рынке — это компания «КамАЗ». Но глобально рынок облигаций и заимствований открыт для широкого профиля эмитентов. Для тех, для кого, может быть, облигации еще слишком рано выпускать, есть рынок цифровых финансовых активов, уточняет эксперт.

— Мы видим, что прямо сейчас многие активы дешевеют, это и облигации, и акции, и даже золото вместе с биткоином. Причины у этого разные. При этом важно понимать, что практически в любых условиях финансовые рынки остаются открытыми для компаний, вопрос лишь в том, по какой стоимости компании смогут, например, привлечь долг, — рассказал Юрий Тулинов.

По его словам, если компания гибко рассматривает разные структуры заимствований, то тогда практически в любых условиях можно найти подходящую схему финансирования.

Кристина Микушина, региональный руководитель по развитию кредитования Т-Бизнес, отметила: несмотря на то, что в целом предприятия региона стараются экономить на коммерческих кредитах — особенно в ситуации ограничения бюджетного финансирования, — количество запросов на финансирование увеличилось. Суммы кредитов находятся на более низком уровне, но рост числа запросов очевиден: по сравнению с 2025 г. — в два и более раза.

Кристина Микушина, региональный руководитель по развитию кредитования Т-Бизнес

С точки зрения видов финансирования фокус сместился в сторону факторинговых продуктов: их легче получить, а процентная ставка по ним, как правило, ниже, чем по обычному коммерческому кредитованию.

Что касается возобновляемых линий, финансирование по ним предоставляется небольшими короткими траншами. Также сохраняется высокий спрос на торговое финансирование на выдачу банковских гарантий.

Самым востребованным продуктом, демонстрирующим сейчас рост, по данным эксперта, является лизинг — в том числе возвратный: например, если у компании есть недвижимость, то под этот объект можно получить длинное финансирование. Именно этот продукт сейчас максимально популярен, отметила Кристина Микушина.

Она подчеркнула: в части кредитования и работы с физическими лицами сейчас есть много решений — в частности, для физлиц банк развивает программы в сфере исламского банкинга. У клиентов сегмента корпоративного бизнеса вырос спрос на скоринговые продукты: в Т-Банке можно получить кредит в сумме до 150 млн руб. по предодобренным лимитам.

Эксперты резюмировали: банки дают компаниям широкий набор инструментов — и сам бизнес уже готов их активно использовать. Компании не стремятся опираться на какой-то один вариант, а осознанно комбинируют разные решения: так получается выстроить гибкую стратегию. Ее основа — точные расчеты и реальные финансовые механизмы, доступные в регионе прямо сейчас.